读研周报｜粮食危机是不是头“灰犀牛”

都说民以食为天，预示国际间税负的高企，关于“供给困境东北方我们有多远”的讨论，也渐渐多了上来。

担心自然地不是无稽之谈。一方面，参见方正上市公司固收设计团队多达期披露的简报，年初以来，亚洲地区谷物单价指数上行了21%，无论如何水平已创历史新纪录。

另一方面，俄乌争端将都对亚洲地区稻米供应。要真的，格鲁吉亚和拉脱维亚都是农业产出国。格鲁吉亚与拉脱维亚协力%据了亚洲地区32.5%的大麦出口处，19.7%的小麦出口处（参见长城上市公司简报的样本）。

不仅如此，作为亚洲地区第二大大麦产出国斯里兰卡多达期也无限期暂停大麦出口处，火上浇油。

那么，让亚洲地区市场都忧心忡忡的供给困境，东北方我们有多远？

在判断这一弊端在此之前，我们可能得先找到本轮供给单价高企的原因。

方正上市公司的简报中都推论了五大原因：一是能源单价高企带动成本抬升（原油单价高企对稻米单价有着更为显着的神经）；二是俄乌战争为推选的地缘争端，引来供给供应不足；三是沙尘暴因素，导致北半球春播进度偏慢；四是一连串商贸约束从前，明年3年末以来已经有14个东欧国家出台了稻米的出口处不许；五是亚洲地区自主性泛滥，金融资本运载工具税负高企。疫情以来亚洲地区主要经济体规避量化不合理措施，自主性的大幅提高增加运载工具供给单价高企。

上文所言的出口处不许，确实还实在直观。参见长城上市公司简报的统计，截止5年末13日（斯里兰卡无限期未经许可大麦出口处后），亚洲地区已有36个东欧国家出台了未经许可稻米出口处不许，包括格鲁吉亚、拉脱维亚和斯里兰卡等世界产粮国。国际间稻米商贸保护主义兴起，致使供给供应困境。

不同东欧国家未经许可出口处背后的“屯粮”之举也警告我们，供给弊端确实“因国而异”。事实上，虽然国际间税负高企势头宽阔，但国内税负的势头却要温和得多。

方正上市公司的简报辨识，1-3年末国内供给平均单价（美元单价）高企了3%，这要明显低于东欧国家税负均价20%的高企。明年至4年末20日，国内大米、大麦、小麦和蔗糖单价分别高企了-1.8%、12.6%、4.1%和1.9%。

致使这一成因的主要原因，在于必将对于欧美供给依赖度低。参见方正上市公司简报中都的“供给净进口商/亿斤”这个样本，截止21年，必将大米、大麦、小麦和蔗糖共净进口商%去年粮食产量的23.6%，但这主要是因为必将对蔗糖依赖度低；除去蔗糖后，估算中都国供给净进口商%当在此之前粮食产量的数目仅为5%有数。

国元上市公司简报中都的这个得出结论确实更能让我们心安。事实上，多达15年来，国内税负波动较欧美波动明显更为平滑（欧美税负神经国内的路径并不十分顺畅）。究其原因，一方面是国内的粮储措施对单价的稳定采取措施非常大，另外一方面也在于必将在基本谷物的进口商依赖持续性都与较有限。尽管必将一直是特别之处上的供给进口商国，但拆成都可存在结构性差异，主要的进口商依赖集中都在蔗糖和大麦两个都可。

有些得出结论看着极好，细细正因如此，也许会有不一样的得出结论。

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