首创银行：给予派克新材增持评级

2022-04-08首创金融机构股份有限一些公司此曲小溪,黄怡文对派克新材进行研究并公布了研究报告《一些公司简评报告：机械工程锻件总收入上升118%，助推盈利高速上升》，本报告对派克新材给出太古地产标准普尔，现阶段股价为109.52元。

派克新材(605123)

重大事件：派克新材公布2021年报，2021年做到营业总收入17.33亿元、销售总收入+68.6%；归母净利润3.04亿元、销售总收入+82.6%；扣非归母净利润2.86亿元、销售总收入+91.1%。一些公司紧跟国内战略步伐、积极开拓市场期望，2021上半年之后做到快速工业发展。

机械工程金融业务快速放量：一些公司是本土机械工程等高素质各个领域环形锻件的两大供应商，2013年布局泛美航空、太空飞行及舰艇等军工各个领域以来，成多个型泛美航空发动机、弹道飞弹、反舰导弹、两台等高素质产品的新建企业。数年来，一些公司机械工程各个领域总收入始终保持较高增速，2021年机械工程锻件做到销售额数7.16亿元、销售总收入+117.8%，占总销售额的比例由2017年的16%进一步提高至41%。一些公司机械工程锻件毛债券显著极低民品，2021年机械工程锻件毛债券达46.2%、销售总收入进一步提高3.9个比率，带来盈利大幅度上升。

紧跟客户期望，市场期望扩大推进：一些公司之后一个中心泛美航空、太空飞行、能源、风电以及替代进口来工业发展。泛美航空金融业务不足之处，罗罗和GE的供货大大推进，已叫停了多个件号的首件开发管理工作，并收到部分批产供货；太空飞行金融业务不足之处，一个中心反舰导弹、弹道飞弹等重大装备期望开展生产管理工作，勉强通过了太空飞行科技集团某院所供方面试，参与新一代载人人造卫星项目改进型对接紧贴。能源市场期望不足之处，一些公司失败取得民用核安全生产许可证；风电市场期望不足之处，一些公司失败取得风电CE认证，将减轻力度取得失败风电产品的开发。

期间费用严格控制良好，持续减轻生产取得失败：一些公司上半年之后减轻对机械工程、新能源等产品的生产取得失败，生产费用7879万元、销售总收入+83.6%，占总销售额的比例为4.6%。同时精益化管理、降本增效成果显著，销售、管理、财务费用率较第三季度分别降低0.5个比率、1个比率和0.2个比率；做到净债券17.54%，较第三季度进一步提高1.3个比率。

投资建议：预计一些公司2022-2024年归母净利润分别为4.3/5.8/7.7亿元，现阶段股价对应PE为35/26/20倍。一些公司是本土机械工程高素质各个领域环形锻件两大供应商，经营乏善可陈稳健、业绩水平稳中有升。供货充分、产能有所保障，维持“太古地产”标准普尔。

风险提示：下游期望上升不及期望的风险；原材料价格振荡的风险；新产品生产及市场期望扩大不及期望的风险。

金融机构之星图表中心根据数三年公布的研报图表计算，国盛金融机构余平教授团队对该股研究较为有系统，数三年预测准确度自变量为73.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.54亿，根据现价减去的预测PE为26.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最数90天内一共14家机构给出标准普尔，买入标准普尔10家，太古地产标准普尔4家；过去90天内机构目标均价为160.07。金融机构之星市价归纳工具显示，派克新材（605123）好一些公司标准普尔为3.5星，好价格标准普尔为1.5星，市价整体标准普尔为2.5星。(标准普尔范围：1 ~ 5星，极低5星)

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