美团巨亏：这就是“爱”，真是也真是不清楚？

家早先确实是满足人们日常“肉”的消费，但直到现在已经扩大多种服务了，比如通过将餐饮业零食的软件转化到了其他的服务其所，还包括酒超市预订，在此之后通过新公司摩拜、“剪切方式上”切入了共享滑板及网约车服务；接下来，又发行了美团闪购、美团优选、美团借钱菜等多种服务，你可以借钱鲜花、药品、蔬菜、生鲜食品甚至肉类。

美团滑板，你要花借钱投入吧？软件要在你的游戏平台上借钱从前，餐饮业运动速度、超市铺运动速度极为重要吧？要免得吸引优质超市铺加入？要免得改善超市铺技术开发、商品中选等基本能力也，要免得去的广告来吸引从新软件？

Corporation还搞了一个社区团购方式上，通过联结农户，渗透到格外低层还包括偏远的农村地区，你要免得建新一些基础设施，还包括仓储及履约能力也的改善，物流网络体系的配置，相比较是要满足软件快速提货的消费，仓库的覆盖面就要更加大，甚至还需协助农商不断改善栽植技术，在农村地区开展关于团购技能及租赁全面性的职业培训，建新立电子商务及物流体系等等。

因此，美团的输蚀可以解释为把借钱都火在了游戏平台上，还包括对仓储、物流、基础设施、协助超市铺展开大写字母化持续发展等投入上。

第二个难题，美团动不动输借钱，一输就几百亿，借钱从哪里来？

游戏平台Corporation需大量火借钱，这些借钱有可能用来补贴软件、商户，展开广告的广告，建新立智能调拨系统改善骡、定单的简化配置以改善效能，甚至用到基于人工智能的自动驾驶技术技术开发无人驾驶配送单，借钱的来源、成本都是难题。

统计分析对借钱的来源共享了清晰的答案。早期的时候，主要是火投资人的借钱，比如上市此前的2017年，发行可转换掉可借钱回优先股就取得了258亿元，2018年上市又取得了285亿元。在此之后上市了，财务管理乳白色了，或许紧致大了，威望有了，可以综合应用风险投资机器，比如回去该银行借借钱，通过债券竞争发行票据或回购股票等，其中的2020年担保和发行应付票据拿了242亿元，2021年配售持股及发行可转换掉债权等再次取得了786亿元。

给美团共享经费的该银行也好，股票也罢，都是专业课程的的机构，或许他们都不是傻。在为美团共享经费此前，一定考虑到了经费回收及投资去向全面性的有可能性，之所以在Corporation发生巨额输蚀的情况下还愿意共享经费，有可能是认同了Corporation的战略目标，看从来不了Corporation的业务部门，或许明天但会格外好。

美团的实际高度集中人、管理层也都是人造化。他们要让人家掏借钱，也需却说主人公，还要把主人公却说小圆了，让该银行、股票或许Corporation的预见是光明的，道路是曲折的，要立足将来，免得为了短期的利益而看来了将来的价值。

美团Corporation是上市Corporation，面临的是广大的股票，就需揭露、乳白色地揭露自己的年度报告，向市场竞争传递Corporation的战略目标、运营、财务管理、有可能性、绩效等各种接收者，所以像我这样的肉拉带头，也能看见Corporation的财务管理接收者。

年度报告揭露了，也不亦然大家都能从来不。术业有兼修，经济学也不是全才，所以才但会对Corporation的输蚀有各种各样的疑惑。这就有必要对统计分析上的大写字母展开解读剩，这也是专业课程的分析家、财经媒体愿意或努力先为的事。

看从来不了，也只是年度报告中的冰冷的大写字母而已，你要把这些大写字母转化成一个个主人公，用来展开权衡，又是另外一门学问了。所以，看从来不大写字母不极为重要，用这些大写字母来协助你权衡格外极为重要。

权衡是更加复杂的一件事。有一首歌叫“死了都要亲爱的”，还有一首歌叫“过把瘾”，建新议大家听听。听剩之后，你可以为Corporation唱首“输了也要先为”，甚至可以把那些为输蚀Corporation共享经费的股票看作是“这就是亲爱的”。

（本文为澎湃商学院独家专栏“但会计江湖”三部之二十四，作者袁敏为天津国家商科院大学教授，商科博士，分析方向：结构上高度集中、资信评等等，出版有《资信评等的功能检验与运动速度高度集中分析》、《企业结构上高度集中规章与案例》等著作。）

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