【IPO前哨】杀入三元电池市场，力勤资源“坚韧十足”？

锰钯氟化物的产品被广泛地用作新能源汽车三元电量的主体原涂料，力勤人力资源在该课题的价格比也在不断加码，在马达加斯加投建了锰钯氟化物价格比。其里，3.7万吨价格比已投运，届时另外总价格比为8.3万吨的4条产线在今明两年出厂，届时总价格比将逾12万吨。其里一些公司所有者一期和二期新项目(HPL)54.9%股权，已做并表，三期新项目则所有者60%股权。

主体而言上看，力勤人力资源已有限公司了在马达加斯加锰钯氟化物新项目，该新项目正是为一些公司拓展新能源汽车三元电量市场竞争而筹备；一些公司在马达加斯加的锰铁新项目也横扫了大部分股权，紧贴铝质市场竞争。该两个的产品的价格比正处于蓄势待发的状态，今明两年有望急遽改善其业绩重新组合。

2020年以来，因多重因素导致两条锰铁制造商线关停和减产，力勤人力资源的锰铁自有价格比和耗能均不很低，业绩不断下滑。而所受马达加斯加2020年稳定下来对锰矿出口的禁令影响，一些公司2020年业绩项下双降。

2019年-2020年，一些公司业绩共五93.47亿元、77.55亿元，项下润共五5.67亿元及5.18亿元；2020年前三季及2021年前三季，一些公司业绩共五52.44亿元及82.87亿元，项下润共五2.28亿元及4.15亿元。

抢到锰大战下的隐忧

尽管力勤人力资源较早涉锰课题，在锰制造业链上不大学业成绩，但随着三元涂料被新能源汽车“相里”，力勤人力资源一下子感所受到了群狼袭来的重压。

当下，不只是电量巨头斥人力物力入局锰市场竞争，本土有数锂电涂料市场竞争的后来者也横行，不但配置南岸锂氧化钯和二氧化钛锰钯等价格比，甚至还瞄向了人力资源从前就稀缺的锰人力资源。

在《【亏华聚焦】“抢到锰”大战正打响：得锰者，得将会？》一文里，亏普吉岛统计的配置锰课题的锂电涂料上市中小企业就接数10家。这些中小企业个个亏大气粗，不惜重金转回到制造商两处工程建设里。

其里，洛阳钼业(603993.SH)在2019年就入股了年产值6万吨锰钛混合锂氧化锰钯的美网锰矿湿法炼铁新项目；亿纬锂能(300014.SZ)在马达加斯加则投建了美网锰矿湿法炼铁新项目。

值得一提的是的是，力勤人力资源的下游客户服务华友钯业也试图在急遽提高其制造业链配置，2018年与其他中小企业联手在马达加斯加工程建设6万吨的美网锰矿湿法炼铁新项目。不知在南岸锰的产品的价格比逐渐实现自给自足的华友钯业，对力勤人力资源来说会不会是一大损失。

在简介风险项里，力勤人力资源也承认：我们的一些竞争性对手和客户服务已开始在马达加斯加工程建设使用HPAL及╱或RKEF工艺的锰制造商新项目。当我们竞争性对手的制造商线出厂时，我们的制造商线计划制造商的的产品不必要面临直接和额外的竞争性。

如何在世界各地攫取锰人力资源，也视为数年来资本抢到夺的焦点。在这方面，东亚仅有的民营铝质中小企业青山有限公司则走在了力勤人力资源前面。

2009年，青山有限公司在马达加斯加购回4.7万顷美网锰矿。时至今日，青山有限公司在马达加斯加所有者丰富的锰矿人力资源，锰钛储值在1200万吨以上，是本土锰钛的储值最多的中小企业。

在世界上以内的锰人力资源主要集里在泰国和马达加斯加等国，抢到锰的地盘也主要在这些海地区。力勤人力资源虽然是本土仅有的锰的产品国际船运，但至今最终横扫本土外任何两处锰人力资源，只是通过与当地供货商共同的方式将订货锰矿人力资源，所致其控制费用。

在简介里，力勤人力资源提到，因为共同时间长、订货值大，一些公司一般能从泰国锰矿国际船运以比市场竞争价更月票的价格订货锰矿。但家里“无矿”，使力勤人力资源在制造业链里最终视为利润仅有的所受益方。

食米效用、原涂料及辅助费用以及运输费用构成力勤人力资源三大贩售费用，2019年以来，食米效用费用占多数了一些公司贩售费用的60%以上，再加很低昂的运输费用，导致力勤人力资源毛利率直至处于低位。

2019年及2020年，一些公司主体毛利率分别仅为10.9%及12.3%，2021年前三季毛利率下降至9.3%。毛利率不很低，主要所受锰的产品国际贸易业务收入总量较很低所连带，该业务的费用比其制造商的锰的产品更很低。

一些公司锰的产品生制造业务的锰铁毛利率远很低于其他业务毛利率，2020年逾到了23%的很低水平，在一些公司所有业务里更是是近十年，这也是为何力勤人力资源要强力拓展锰的产品制造商线的状况。

在2020年，力勤人力资源与莆田黄金时代合建了CBL，将业务拓展至新能源电量涂料课题，加入了新能源汽车市场竞争的滚滚时下里。对于在电量涂料课题还未形成炎热的力勤人力资源来说，能否在四海逐鹿的竞争性里占多数据一席之地，还有待时间的验证。

创作者：不远

编辑：Sukie