【债市周检视】债券市场寻求新平衡

本周债市波动，1年期债券收益率下行分之一10bp，3、5、10年期债券收益率均展现出先下后上宽幅波动，切线宽阔立体化，消费市场在11月以来迅速优化定价中寻求原先平衡状态。资金投入债券方面，本周价格环比上周有所回升，跨月资金投入价格略高。

消息面上，11月23日国常会召开大会，提及适时适度降准仍要，25日央行宣布全面降准25BP。本次降准稍微不高，出于多重旨在回避，主要向消费市场传递了稳经济波形。十月经济数据资料较差，社零同比展现出负上升，金融服务数据资料显示市民端信用扩张潘顿，降准有助于不稳定的消费市场预期。近期地产商政策暖风劲吹，对地产商投资全力支持的金融服务十六条同月紧贴，金融服务机构对于地产商投资全力支持力度进一步加大，地产商投资状况明显改善，金融服务全力支持不断从国央企到腿部民企再向更加广的范围扩张，地产商企业自营状况半世纪极其重要边际改善。

消费市场方面，债市11月以来剧烈优化，不断消立体化新政策预期，消费市场对于防疫政策持续优立体化、地产商政策纠偏哭有较高的欣慰，鉴于地产商整个产业链逐步复苏对于经济上升的极其重要拉动作用，消费市场对于长端债券趋于小心谨慎，23日国常会宣布降准仍要后，10年期债券收益率曾迅速下行，但一个交易日即回吐全部涨幅，显示长端收益率对期望经济哭有相对乐观预期。所受政策债券牵引及短期降准利好影响，迄今短期资金投入债券上行密闭有限，迄今看短端葡萄仍是确定性更加强的选择。

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