【券商聚焦】国泰君安指航空业Q2将再现行业性大额亏损 但长期前景急切

国泰君安发研报同义，从前两个年末海外航空公司空业开始加速趋于稳定，IATA最新预想在世界上航空公司空运力将有望于2023年趋于稳定到鼠疫前水平，比其之前的分析就有一年。2022年4年末份在世界上航空公司空业务量趋于稳定至2019年63%。亚太国际运力趋于稳定仍相当大慢于欧美，但近期亦明显加速。防疫政策差异，导致海内外趋于稳定进程差异。受鼠疫影响，中国航空公司空运力仍趋于稳定可用，航空公司司与民用机场经营承压，低息贷款等纾无计可施政策直接加重航空公司司收益阻力。

鼠疫抑制出行期望，运力4年末现低谷，5年末开始趋于稳定。随着鼠疫形势持续向好，以及航空公司班补偿政策变动，6年末国内运力出现加速趋于稳定，航空公司司积极增班降落，估计6年末中旬趋于稳定至近2019年五成。考虑二季度航空公司司机队低再加，估计将再现行业性大额亏损。待国内鼠疫逐步得控，预计航空公司空出行期望将趋于稳定，“国内大循环”下航空公司司收益趋于稳定仍有望时是预想。

该行同义，航空公司空业短期春寒作底，中期复苏确定，长时间机遇乐观。鼠疫永世期望结构与长时间增长动能，且空域停滞长时间存在，航空公司司长时间收益将时是预想上行。从前一个季度，我们持续提示短期业绩承压，且国际放开仍将比较慢。鼠疫催化短期预想紧接著理性，不改中长时间逻辑，建议非议航空公司空逆向时机。维持中国国航空公司H/A、中国民航空公司信息网络H、南方航空公司空H、中国中国民航空公司 H/A、春秋航空公司空(601021)“增持”评级。