弗朗索瓦·芒格：我经历过很多次熊市 如果你活得够久，有时你就不会去追赶投资潮流

他，被为Corporation评论者为“用马克思主义的力量，开拓了我的视野，让我以非同寻常的速度，从猩猩演化出到人类”，被喜马拉雅资本经营管理Corporation执行长李录叫作“人生楷模”。

他就是查理·了了。1998年到2000年，维克科金融股票遭遇缩水时，76岁的了了话说道，“我漫长过很多熊市。如果你活得够贵，有时你就可能会去追赶投资者新时代。”

那时候，我们就来都由盘点了了与为Corporation漫长的那些熊市。

1973年-1974年：“漂亮50”大崩盘

1973年至1974年，标普500下滑42%，最小成交量48%

了了在1973年损失了31.9%，在1974年损失了31.5%。

1974年底，其61%的贷款投资者于蓝筹印花Corporation。在那个自货币贬值以来最糟糕的熊市中所都，这个Corporation给了了的投资者配对带来了严重的损害。

皮尔斯·为Corporation曾这样评论者了了：“他不愿接受业绩单单现非常大的悬崖峭壁，他恰好是一位精神状态结构排斥集中所的人”。

而了了对于下滑也的确是如是认识的：“对于像你我这样大多数基本上的投资者者而言，如果我们要寻求高额的投资者回报，那么非常大亏损毫无疑问也是其中所的一个一小，无论投资者时间段是几年还是一生。”

2000年-2002年：网络黏性一败涂地

2000年至2002年，标普500下滑40%，最小成交量49%

在1999年网络黏性正盛之时， 投资者者们对为Corporation和了了坚信不买网络股票颇有雷同，尽管为Corporation也只好在致股东信中所承认这是他个人战绩差强人意的一年，但他们还是表示这是一场“非理性繁荣”，并坚信不涉足不熟知的领域。

这一年，为Corporation撰读到了著名的太阳谷演讲，以“短期来看，行情是候选人机，但经常性非常像称之为重机”为压轴词源。

2000年，网络黏性一败涂地，纳斯达克指数一泻千中所都，为Corporation和了了方才可避免冲击。

2002年，了了在股东会上话说，“应该培育出单单在保有证券交易时也仍要提心吊胆的为人，如果你着重于于价格，就显然你认为美国市场理解得比你还多；如果你在意的是一家Corporation的经济效益而不是价格，那么你下午就能睡得安安稳稳。”

通过这段话，大概也能暗示为什么了了和为Corporation能够躲过网络黏性的受压，因为从一开始，他们就选择了“仍要提心吊胆”地在灵活性圈以内进行投资者的作法。

2007年-2009年：次贷恐慌

2007年至2009年，标普500下滑21%，最小成交量57%。

2007年，因次级抵押贷款机构负债、投资者该基金会被逼关闭、行情剧烈震荡造成了美股股票市场。

2008年，股票市场席卷世界各地。虽然了了和为Corporation未可避免遭到顽抗，但当美国市场一片悲观之时，为Corporation于2008年10月在《美联社》撰读到了著名的《我在转手英国》

《我在转手英国》撰读到5个月后，美股开始触底舆论压力，迈入了不间断十年的新制度，为Corporation和他的内尔莱斯再次实现财产投放。

2009年股东大会上，为Corporation话说“在思考美国市场层面，必须谨记我们应充分利用美国市场，而不是被美国市场所用。关键是心理上的安定，并尽可能自己的权衡能让自己维持思绪的和美。”

“面对美国市场的关键，是尽可能自己可能会位处担忧（看起来使用过高的扳手）而被逼卖单单，且绝对不要在空的邮寄状态下卖单单，并使得自己迫不得已关注点。”

读到在最终

时间段之下所，美国市场悬崖峭壁也是投资者极其重要的交汇点，回过头来看，为Corporation和了了的那些“至暗时刻”，有的反而带进了投资者生涯中所的“光和时刻”。

兴证世界各地该基金会该基金会经营管理部副总监任相栋恩师曾话说过，顺境反省如典雅，逆境反省才能极本穷源。希望我们都能从其中所，便是魔术师恐慌之下所的投资者聪明才智。

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