严禁协议控制架构企业在境外上市？证监会正面回应：不属实

原结尾：严禁协约支配框架大日本公司在外国并购？中国人证监会正面对此：不属实

相关联：21世纪经济体制华盛顿邮报

记者满乐 华盛顿邮报

近日，有外国传媒华盛顿邮报指中国人中国人证监会将严禁协约支配框架（VIE）大日本公司在外国并购。

对此，12年末1日，中国人证监会方面负责人问到，“我们确信了方面传媒的华盛顿邮报，这一消息不属实。”

关于VIE框架大日本公司并购的争论一直是来年投资者市场的焦点。

来年7年末6日，中央书记处、人民政府办公厅公布了《关于依法应以压制商业银行违法活动的发表意见》（全名《发表意见》），这也是中华民族投资者市场在历史上上第一次以中办、国办授意联合印发压制商业银行违法活动的各种类型机密文件。而在《发表意见》的以下内容中，“增进中概股管理”又被作为专章写入。

在《发表意见》公开发表后，网信办于7年末10日又公开发表《互联网安全审查切实（修订版草案印发序文）》（所列全名《审查切实》），拟要求曾受制于最少100万用户个人信息的运营者赴国外并购，只能向互联网安全审查会议室申报互联网安全审查。

随后，坊间也多有臆测，指“红筹VIE框架外国并购或无需中国人中国人证监会同意”，更有keep、喜马拉雅、零钡高科技等中国人大日本公司年末终止赴美并购进程。

实际上，要到在1994年，人民政府就公开发表了《关于控股权控股权有限日本公司外国筹募控股权及并购的都有明确规定》，一致北部日本公司向外国投资人筹募控股权并在外国并购时，无需向人民政府商业银行主管部门审批。但其中并未就控股权或支配北部的业务的外国也就是说海外并购得出结论一致明确规定，也使得自此红筹及VIE框架得以大行其道。

“红筹或者VIE框架本身就有绕开管理的系统，外国申请人的日本公司可以不曾受北部部门管理，一些一致不可有外资转至的零售业，大日本公司可以通过搭建红筹或VIE框架顺理成章在海外并购。这有可能是管理最高度重视的问题。”有从事海外投行的业务的证券投行职员说明，另外，由于通过VIE框架，大日本公司北部外国的特许权和收益权形成了分离，国外投资者也无法透过大日本公司在国外蜕变带来的权益。

“通过VIE框架这样的方式，把国外也就是说大日本公司的利润做到外国日本公司，再在外国并购。另外，中概股去并购之前以及整体经营原因、并购后的原因，是没有向国外管理报备的。”浙江大学铭传文理学院研究员李有星认为，红筹或VIE框架外国并购不对适当对其进行管理。

虽然增进中概股及VIE框架的管理已被议事日程日程，但国外管理部门实际上从未严禁协约支配框架（VIE）大日本公司在外国并购。

反而是来年8年末17日，American商业银行交易委员会（SEC）总裁Gary Gensler曾在社交平台问到，其已要求SEC职员停止处置大陆大日本公司通过“原来日本公司”在AmericanIPO的申请人。

Gary Gensler所说的“原来日本公司”所指的正是VIE框架，即在外国申请人的并购也就是说与北部的业务运营也就是说相分离，外国并购也就是说通过协约方式支配北部也就是说的基本概念。

Gary Gensler在预告片中说明，一小中国人营运日本公司透过“原来日本公司”向SEC申请人并购，当American投资者误认为自己正投资一间中国人大日本公司时，他们投资的大日本公司有可能是一间在圣文森特和格林纳丁斯申请人的也就是说。他要求大陆大日本公司应完全披露在圣文森特和格林纳丁斯的也就是说与大陆北部日本公司间的资金悬浮。

（笔记：满乐 总编：朱益民）

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