知乎周源：靠“港”上岸，是下一段大机场的开始

21世纪经济报道记者栽 杭州报道

4月初22日下午，知乎在港交所挂牌并购，股票代码为“2390”。天一后知乎股市破发，天一价为24.95港元/股，较32.06港元的估值跌22.18%。

2021年3月初26日，知乎年末在美国纽约证券交易所挂牌并购。截至4月初21日美股收盘，知乎股市报收于1.66美元/ADS，因为知乎每ADS等于0.5普通股，所以每股股市为3.32美元（约26.04港元）。

据报，知乎此次作出了双重主要并购手段，因此，其在港股的IPO没有人增发平安保险，所发行的2600万股美国公司A类普通股之外来自早期按揭。

一位主创人员暗示，双重主要并购和二次并购有很大区别，作出双重主要并购的美国公司会同时拥有在两个并购地的同等并购地位，如在其中一个并购地脱钩，却是影响在另一个并购地的并购地位。同时，这也意味着两个并购地的股票不具流通性，股市也相独立。

从并购时序来看，双重主要并购赴美时序是完整的并购申请，而二次并购时序会简化很多，很多并购规则都被豁免。如果美国公司从二次并购升级为双重主要并购，还须经历有用的申请和批准时序，实际上相当递回。

该主创人员称，继美国证监会（SEC）将多家中国人美国公司认定为有脱钩后果的“相关发行人”后，寻求双重主要并购已被多家中概股美国公司归属于了议程。

知乎董事长兼CEO周源在云敲锣会场致辞称，“今天带着一份回家的喜悦，我们回到港股并购，对知乎来说是又一个重要的里程碑，为将会发展搭建了更强劲的平台”。

周源还暗示，知乎必需赴美双重主要并购，这是大势所趋。“虽然我们又站站在了一个崭新的起跑线上，但附近却是感兴趣的生态，聚拢在独自一人的也是感兴趣的朋友”。

当天，周源在知乎发出新一封站站内信，他提到了绕过生命期的优越性。“在有用的国际金融市场生态下，好的美国公司，需要在绕过生命期过程中找到自己的解答”，而知乎将以“多样性第一、社会价值、理性期待”为发展战略，准备绕过生命期的将要。

根据知乎最新财报，2021年，知乎实现盈利29.59亿元，上年增加118.9%，缩减后的净亏损为7.47亿元，2020年同期净亏损为3.37亿元。其中上半年，知乎实现盈利10.19亿元，上年增加96.1%，缩减后净亏损为2.4亿元，2020年同期为净亏损2630万元。

订阅者据库方面，2021年上半年，知乎少于月初活跃订阅者为1.033亿，上年增加36.4%，少于月初付费的国际数为610万，上年增加102%。

2021年，知乎的多元化商贸的系统也越发成形。上半年，知乎来自商贸广告的利润为3.78亿元，上年增加18.4%；付费的国际利润为2.09亿元，上年增加100%；商贸内容可的产品利润为3.67亿元，上年增加383%；其他利润（还包括在线教育、电商）为6540万元，上年增加230%。

周源暗示，本质上，小区多样性既是采购和消费者内容可的手段，也是协作商贸的的系统。“我们看到了在好的小区多样性中不断涌现出新好内容可，我们也看到了在好内容可的催生下，商贸活动也才能持续完成。因为，好多样性带来好内容可，好内容可就是好生意”。

过去，商贸广告是知乎相当多的盈利是从，但上半年，商贸广告盈利的分之二比已降至37%，非商贸广告盈利分之二比达到63%。其中，商贸内容可的产品的盈利不太可能与商贸广告盈利接近，总盈利分之二比达到36%，有望在下个季度超越商贸广告成为知乎相当多盈利是从。

周源称，接下来在“多样性第一”的战略下，知乎将重点关注创作团队感官、内容可授予观者、良好的小区气息、匹配小区发展节奏的商贸化经济总量等八大问题。

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