首创证券：获得华新水泥买入评级

2022-05-04首创公司股票持股有限的公司王嵩,焦俊凯对华新花岗石进行研究并发布了研究份文件《2022年一季报新浪：鼠疫下净资产稍稍攀升，柔韧显著优于都对》，本份文件对华新花岗石给出回购评定，当前股价为21.8元。

华新花岗石(600801)

的公司发布2022年季度份文件。2022年季度的公司解决问题盈利65.31亿元（+5.52%），归母净资产6.72亿元（-8.51%），扣非归母净资产6.50亿元（-10.64%）。

大型企业不仅仅：经济攀升及鼠疫导致季度花岗石需求较差，后续出乎意料为重放缓发力带动花岗石股市出现。2022年季度，各省市累计花岗石产值3.87亿吨，同比下降12.1%，1-3月深受单项作罢、年中雨雪天候及鼠疫间歇等即使如此受到影响，各省市花岗石市场需求总体偏弱，3月初各省市花岗石产值1.87亿吨，同比下降5.6%。未来会，各省市花岗石市场商品价格为511.77元/吨，花岗石出货率为63.5%。尽管季度花岗石产值和需求状况不佳，但后续来看，随着天候回暖，进入工程旺季，在“为重放缓”年中增强的背景下，基建注资增加将加快形成实物量，花岗石大型企业或迎来逐季改善，需求呈现“前低后高”趋势。

过后开销率与上期基本持平，负债率小幅年中上升，开销管控潜能最出色。22Q1的公司过后开销率1.19%（-0.68pct），零售商开销率为0.11%（-0.08pct），管理开销率为0.78%（-0.73pct），财务开销率为0.29%（+0.13pct）。收益潜能方面，2022Q1的公司零售商毛现金流为26.34%（-6.35pct），零售商净现金流为10.73%（-2.27pct），利润率的攀升主要系由原材料商品价格偏低所致。2022Q1的公司全额现金流量新股为-3.19亿元（-210.92%），资产负债率43.20%（+3.16pct），利器货币资金为79.95亿元（-9.52%），全面性表现较为重健。

注资要求：大型企业不仅仅，出乎意料后续为重放缓发力带动花岗石需求提升，下半年花岗石或有很好股市。的公司不仅仅，华新花岗石采取一体化发展策略性推广非花岗石其业务快速放缓，歇业潜能保持稳定较强柔韧，亚洲地区生产线不断扩张推进文化产业进程，骨料其业务将带来显著净资产当前，混凝土和节约能源其业务也将保持稳定为重健发展。预计2022-2024年，的公司盈利并列360.16、400.03、463.23亿元，归母净资产并列57.60、64.96、76.70亿元，对应PE并列7.95、7.05、5.97倍，维持“回购”评定。

风险提示：基建和地产需求不及预期，原材料商品价格大涨等。

公司股票之五星样本中心根据近三年发布的研报样本算出，光大公司股票孙伟风研究所团队对该股研究较为了解，近三年预期弹道概率分布平均95.6%，其预期2022本年度原属净资产为收益59.94亿，根据下同折算的预期PE为7.62。

简介收益预期明细如下：

该股最近90天内共有20家的机构给出评定，回购评定16家，增持评定4家；过去90天内的机构目标均价为25.46。公司股票之五星收购价数据分析工具显示，华新花岗石（600801）好的公司评定为4五星，好商品价格评定为4五星，收购价综合评定为4五星。(评定范围：1 ~ 5五星，高于5五星)

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