民生证券：给予用友网络套现评级

2022-05-04民生上市公司股份有限的公司吕伟,丁辰晖对用友网络展开数据分析并发布新闻了数据分析报告《2022一季报人民网：疫情阻力下耐热十足，关注重磅寒电子产品的市场推广》，本报告对用友网络注意到套现评估，意味着跌幅为19.14元。

用友网络(600588)

用友网络 2022 一季度借助于“寒+软体”收益销售收益激增 20.1%。 用友网络于4 同月 29 日晚发布新闻 2022 年一季报， 22Q1 借助于营业收益 12.79 亿元，销售收益激增5.4%；借助于归母销售额-3.93 亿元，去年同期为-0.13 亿元；扣非后销售额为-3.62亿元，去年同期为-2.1 亿元。

导向展开时， 寒服务收益销售收益激增 45.1%。 的公司 2022 年一季度整体收益12.79 亿元，其中寒业务收益 7.48 亿元，销售收益激增 45.1%， 在疫情阻力在此期间维系的激增趋势，也看出出用友寒业务的激增耐热。寒业务系统性协议利息借助于17.15 亿元，较去年底激增 8.5%，订阅系统性协议利息借助于 9.61 亿元，较去年底激增 13.4%。的公司一季度软体收益 5.22 亿元，销售收益下滑 3.7%；业务 921 万元，销售收益下滑 94.1%。 软体转寒与业务挤压仍然接下来稳步推进。

具体修理寒收益：大型跨国企业占到主导，中型跨国企业国民生产总值抢眼。 从一季度寒收益的结构看，大型跨国企业寒收益 4.72 亿元，销售收益激增 29.1%；中型跨国企业寒收益 0.89 亿元，销售收益激增 165.6%；小微跨国企业寒收益 1.61 亿元，销售收益激增 57.6%。 大型跨国企业仍然是用友的基本盘， 一季度的公司超大型客户服务合约额度销售收益激增 60%，同时传费率达到 108%，随着 YonBIP 电子产品的接下来磨光，大型跨国企业寒服务是的公司寒业务成长的基石。另一方面， 中型跨国企业寒服务收益销售收益激增超 100%， 主要得益于 2021年推出的 U9C， 的公司在中型跨国企业低价上接下来跃升，在 2022 年有望成又一极其重要的增量。

导向先于增大投身于，利润上端仍然承压。 的公司一季度财务危机展现出不断扩大的持传性主要与 2021 年医务人员兼并有关。目前用友处于寒导向的先于，需要增大研发投身于的进一步，同时在电子其产品、项目实施上比方说需要不断扩大医务人员规模。考虑到的公司收益的季节性与医务人员退休金均摊的特点，一季度展现出财务危机基本符合预期。 收益国民生产总值，尤其是寒业务的国民生产总值，仍然是的公司目前的关键指标。

海外投资敦促： 预定的公司 22-24 年盈利共五 110.1、 137.7、 166.0 亿元， 22-24 年借助于归母销售额共五 6.5、 9.7、 12.9 亿元，意味着市值也就是说 22/23/24 年PS 为 6/5/4 倍。用友是我国 ERP 软体 Saas 的领军者， PS 仍总体忽视， 可维持“推荐”评估。

风险提醒： 经济上行阻力增大体跨国企业 IT 支出下滑；行业竞争沙剧致毛利率下滑；重磅电子产品 YonBIP 研发市场推广工作进展稍逊预期。

上市公司之亮网络连接根据近三年发布新闻的研报数据计算，国元上市公司耿军军数据分析员团队对该股数据分析颇为深入，近三年得出弹道线性平均96.82%，其得出2022铜奖归属销售额为盈利9.62亿，根据现价折合的得出PE为68.36。

最新盈利得出明细如下：

该股除此以外90几天后共有32家部门注意到评估，套现评估27家，增持评估5家；过去90几天后部门目标均价为33.58。上市公司之亮成交深入数据分析应用软件看出，用友网络（600588）好的公司评估为3.5亮，好价格评估为2亮，成交综合评估为2.5亮。(评估范围：1 ~ 5亮，三高5亮)

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