蔚小锂发布三季报，造车全因哪家强？

发布时间：2025年10月26日 12:17

随着即使如此发布了三季报，蔚小锂的三季报悉数揭晓。

一、手续费流

即使如此结算手续费供应量488.3亿元，蔚来手续费供应量469.6亿元、小鹏汽车上453.6亿元。看来很有借钱，但乃是车上非常烧借钱，这些借钱也烧不了几天，只是有名义上的安全感而已。

大家不要迷信手续费供应量，苹果电脑的手续费供应量都是实打实的，乃是车上新势力的手续费供应量似乎有受限于的。另外，随着地产投资者的预冷，新能源车上方向更加清晰，现在新能源车上是融资的宠儿。头两年蔚来资金链濒临断裂的情况下一去不复返了，起初李斌求爷爷告外公拒不给他借钱的金主，大多都生气了。

由于季报不披露手续费流值确有细，所以还是要等年报的时候详述手续费流。

对于初创型号企业来真是，参股手续费流值净额要远比营业额、净利润更重要。京东以前连亏15年，但它的参股手续费流值净额绝大多数年数都是正数。这并不一定京东的自营是赚借钱的，子公司倒闭主要是融资性支出乃是成的，比如搞物流，搞应用软件，这些预见都可以带来投资者回报。

但是，蔚小锂的参股手续费流值净额大部分是负数（小鹏2020年转正但2021年半年报又巨额负数），这并不一定子公司的自营还是主要靠用药。

二、毛利率

康普顿的集装箱毛利率更是30%了，这是一个很可就让的统计数据。业界最小的三巨头比你出类拔萃，还比你赚借钱，营收三维空间还很小，随时降维打击。

幸好雷诺都只没有太多的售出阻力，反而在提价。

三季报辨识，蔚来毛利率降到了19.05%，小鹏11.84%，即使如此19.99%。

一定会真是，相对低调的即使如此，财报质值挺让我意外的。但小鹏的毛利太低了，这样的毛利就让是连研发投入都保不住，很难长期支撑。

三、营业额和净利润

即使如此上市晚一点，只有两年的三季报统计数据。

我们对比一下三家的情况下，即使如此是最比起盈利的。

1、营业额

正因如此于2021年新能源车上美国市场的强劲爆发，三家营业额规模都在2021年三季报里创造性极低。

2、净利润

和上年同期相比，三家都扩展了倒闭。其里蔚来倒闭最严重，主要情况下是蔚来摊子最小。

财报辨识，在出货渠道上，截至目前，蔚来在里国南部已投入使用蔚来里心地带32家和蔚来三维空间285家，布满城市132个。并且蔚来在里国南部已投入使用再多电站608座，超充站360座，2690相联，目的地充电站560座，3155相联。

四、售出

10月的厂方交货统计数据看，小鹏交货值10138台，即使如此交货值7649台，蔚来交货值只有3667台，作为以前乃是车上新势力的“老大”，售出甚至比不上孙悟空。

为什么会显现这种情况下？

我每次分析蔚来，都会提过一个切实：蔚来依赖于一款走值的普及教育车上。

结果蔚来积极响应我的呼吁，除了一台对标BBA的ET7。

我大略明白李斌的想法，蔚来只要拉下一批极低端用户，就能稳定售出，最终盈利。

但是，新能源车上美国市场变化太快了，瞬息间翻天覆地。两年前蔚来还和康普顿将近的商品价格，现在社会上、法拉利都气势汹汹的杀过来了。蔚来还坚守着商品价格技术性，其实是一种信息茧房。

蔚来车上友会确有很强而有力，圈子传统文化确有有借钱赚，但蔚来的梦想并不一定不一定会是面对极低端外籍人士，而一定会是普及教育车上。

结果，小鹏即将轰轰烈烈的做这件事，坚持不懈把电动车上乃是到10万块。

为什么普及教育车上这么重要？

还是因为手续费流。

扩展营业额也好，让投资者人不快也好，忽悠融资圈借钱也好，你赚不赚借钱是次要的，但手续费流好看一定是必要的。

乃是极低端车上售出受限于，不似乎带来够大充裕的手续费流。